股市策略 深V大反转！科创50飙涨超10%，多家券商：AI仍是核心主线

7月21日，A股科技板块迎来强势反弹，呈现“先抑后扬”的深V走势。半导体设备与晶圆制造板块率先反弹，带动整个科技板块全面爆发。科创50指数当日上涨10.73%，电子板块一骑绝尘，半导体方向涨幅高达11.82%，硬件设备涨8.07%，成为当日最强主线。

多家券商研究所均在接受采访时指出，A股科技板块整体抗压韧性较强，经过阶段性回调消化高估值，市场下行压力已经较为充分释放，当前已迎来具有性价比的中长期布局窗口。展望后续，科技成长仍是中长期最确定的产业主线。

科技板块止跌反弹

随着科技板块止跌反弹，多只近日大幅回调的科技龙头股也扬眉吐气。Wind数据显示，7月21日A股成交额前十全部为科技股，半导体、芯片方向占据绝对主导。其中，澜起科技以15.62%领涨，兆易创新、长电科技、紫光股份均封涨停，上榜成交额门槛高达172亿元，显示市场资金高度聚焦科技主线。

申万研究所党委副书记、总经理、首席策略分析师王胜指出，本轮回调属于技术性调整，前期有一部分大盘价值、大盘成长股票已经调整较为充分。A股市场的盈利韧性十分明显，国产替代自主可控的科技方向未来想象空间巨大，有望为人工智能时代中国在世界科技地位的提升做更多贡献。

他判断，AI产业链超跌反弹很快出现，但超跌反弹后需要等待重磅产业催化，开启新一轮中期行情。算力通胀行情中波段划分段落，后续可能演绎分化行情。分化的线索是细分行业后续能否维持需求占比提升以及供给瓶颈。供给瓶颈松动的资产，估值中枢可能面临下修。存储涨价来自云计算厂商的阻力增加，AI产业链利润传导不畅，可能是后续基本面扰动的来源。后续AI产业链行情需经历一个“慢节奏”的阶段。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也持有类似的观点。他表示，在科技板块的交易拥挤有所释放后，科技板块和AI仍是下半年的市场主线。科技板块受益于全球人工智能的快速发展以及国内政策的大力支持从而有望维持强劲的盈利增长。包括行业ETF、主题ETF、科技赛道型主动公募、融资、私募等各类资金有望持续边际净流入科技板块。对科技板块的“抱团”在时间和空间上仍有进一步提升的潜力。

产业趋势仍旧稳固

华西证券研究所大类资产首席分析师孙付认为，整体来看，A股科技板块抗压韧性较强，经过阶段性回调消化高估值，市场下行压力已经较为充分释放。从宏观、政策、业绩、资金、技术五大维度来看，当前已迎来具有性价比的中长期布局窗口。“十五五”规划将人工智能、新能源等新质生产力方向置于优先位置，全球AI基础设施投入持续加码，国产大模型与算力生态加速成熟，产业趋势的方向与斜率并未因短期波动而改变。展望后市，科技成长仍是中长期最确定的产业主线。

“从产业趋势来看，以人工智能为代表的新一轮科技创新仍在持续推进。”中信建投策略分析师夏凡捷提到，当前，AI产业创新正在从单纯的模型能力提升向“算力基础设施+模型能力+应用生态”协同发展演进，1.6T光模块、AI数据中心等基础设施持续升级，同时智能体、AI for Science等前沿方向加速突破，人工智能与制造、医疗、科研等领域融合不断深化，有望进一步推动AI从技术创新走向产业应用。

山西证券研究所负责人邓周宇表示，2026年上半年国内经济呈现典型K型复苏格局，新旧动能切换节奏显著提速。从上市公司中报业绩预告数据来看，成长赛道盈利兑现能力领跑全市场。细分领域中，AI算力服务器、存储芯片、高速光通信上下游龙头企业净利润实现大幅增长，产业链量价齐升的高景气度得到财报数据验证。放眼全球，海外云厂商、科技企业AI基础设施资本开支仍处于持续扩张通道，产业链长期需求空间具备充足保障。

他指出，复盘1990—2000年全球互联网黄金发展周期，美国科技行业投资占GDP比重累计提升1.5个百分点，产业上行周期维持十年之久。而2024年至2026年一季度美国AI相关资本开支占GDP比重仅提升0.6个百分点，因此无论投资提升幅度还是产业发展时长，均显著低于互联网时代，行业仍具备充足扩张空间。

排版：汪云鹏

校对：高源

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