东润金融 公募量化“出圈”：新发爆款频出，存量产品走红

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　　今年以来，公募量化基金站上风口，热度持续攀升。新发产品密集上线、爆款频现；存量产品业绩“出圈”、规模暴增。公募积极布局与投资者热情进场的双向奔赴，让这一曾经小众的产品赛道迎来快速增长期。

　　Wind数据显示，按照基金全称含有“量化”二字为统计口径（全文同），今年前5个月，公募量化产品新发规模已超过去年全年总量，扩容态势显著。业内人士预判，随着投资者对量化策略产品的接受度不断提高，公募量化规模有望持续走高。量化与主观投资、AI的深度融合，或将成为该品种的核心竞争壁垒。

　　新发、存量双爆发

　　本轮公募量化的火热行情，是新发市场扩容与存量产品走红的双重结果。

　　一方面，新发市场数据亮眼。截至5月末，今年新成立的公募量化基金数量突破20只，是去年同期的两倍，合计发行规模超280亿元，已然超过去年全年发行总量。

　　产品发行呈现“爆款频出”的态势，约半数新基金首发规模突破10亿元。其中，广发中证500指数量化增强以56亿元的首募规模，创下近十年公募量化产品首发纪录，吸引超8万户投资者参与认购。

　　本周，多款热销产品涌现。广发汇智量化选股、华泰柏瑞嘉锐量化选股首发规模分别达23.7亿元、30.6亿元，认购户数均超万户。交银红利量化选股、兴银新锐量化选股这两只量化产品于5月25日同日首发，长信、华安、景顺长城等多家公募发布新品发行计划，量化基金发行赛道持续升温。

　　另一方面，存量产品规模和业绩双升。目前，全市场公募量化基金不足300只，总规模约1321亿元，在公募市场中占比不足0.5%，仍属小众赛道，但增长势能较强。仅今年一季度，量化基金总规模就较去年年末增长超220亿元，增幅超20%。

　　头部产品规模暴增态势突出，易方达旗下两只量化选股基金规模增超10倍，多款中小体量产品也实现数倍规模增长。业绩层面，截至5月29日，今年以来，约八成公募量化基金收获正收益，约三成产品涨幅超10%，8只产品涨幅超40%，部分热门产品已开启限购模式。

　　公募布局热情高

　　在业内人士看来，公募量化快速走红并非偶然，是市场环境、产品优势、过往业绩表现等多重因素共同作用的结果。

　　招商基金量化投资部基金经理邓童认为，此前私募量化的高速发展，极大提升了量化投资品类的市场认知度，一定程度上为公募量化普及奠定基础；同时，震荡市场中，公募量化产品稳定的超额收益表现，进一步强化投资者认可度。

　　大成基金指数与期货投资部基金经理助理李子钰也表示，本轮行情中，公募量化产品投资者持有体验大幅改善，是热度飙升的核心原因。相较于私募量化百万元起投的门槛，公募量化门槛较低、波动可控，较好地匹配了中小投资者需求。

　　据统计，目前已有超90家公募（含券商资管机构）旗下布局有量化基金产品。多家公募基金公司也将量化产品作为业务发展的一个重要着力点。

　　例如，邓童介绍，招商基金搭建了覆盖公募、非公募产品的全品类量化策略矩阵，公募基金包含主动量化、指数增强、smart beta、量化“固收+”等；非公募产品（如专户）包含量化CTA、对冲策略、多策略、指数增强等。

　　李子钰称，目前大成基金主要布局主动量化和指数增强产品，采用“核心+卫星”多策略体系，核心为多因子模型，卫星叠加多种风格的主动量化选股。

　　南方基金则主要将旗下量化产品分为工具类和配置类。南方基金数量化投资部总经理唐小东解释称，前者目标是工具化增强，包括指数增强和风格增强产品；后者希望提供长期高夏普，包括权益风格轮动和大类资产配置产品。

　　行业未来增长可期

　　站在当前节点，业内普遍看好公募量化的长期扩容潜力，认为相较私募量化，公募量化具备低门槛、低费率、低换手率的独特优势，叠加公募深耕多年的主观投研经验，量化与主观交融后，这一方向有望迎来更广阔发展空间。

　　邓童表示，未来投资策略界限或将逐步模糊，量化的数据分析工具、主观的基本面研判将相互赋能，催生更多精细化、差异化的投资产品。李子钰认为，公募基金本身就积累了深厚的主观投研体系和成果，公募量化在“量化+主观”策略赛道上天然具备显著的竞争优势。

　　AI技术赋能量化投资正成为行业新风潮。李子钰透露，大成基金已在数据、算力、基础设施等AI领域加大投入，后续将持续加码，夯实量化策略竞争力。邓童表示，相较于头部私募量化，公募在技术、人员投入上仍有差距，未来需聚焦前沿模型与另类数据挖掘，持续稳固超额收益能力。唐小东也表示，探索AI技术在量化投资中的落地应用，是团队未来核心布局方向。

　　多位业内人士认为，虽然当前公募量化仍处于发展初期，规模占比偏低，但增长动能充足。随着公募行业持续深耕量化赛道、策略持续迭代、技术不断升级、产品矩阵逐步完善，优秀的公募量化管理人将获得市场认可。

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责任编辑：韦子蓉

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